贵州茅台股票行情:收入稳中有升 直销渠叙修正推动

飞天茅台 时间:2020-04-25 03:08:55

  公司于4 月21 日晚间揭晓2019 年报。叙说期内,公司告竣营业收入888.54 亿元,同比增补15.10%;完成归属于上市公司股东的净利润412.06 亿元,同比扩大17.05%;实现扣非后净利润414.07 亿元,同比推广16.36%;每股收益32.80 元。此中Q4 单季完成交易收入244.95 亿元,同比补充14.02%;归母净利润107.52 亿元,同比补充2.69%;每股收益8.56 元。拟每10 股派表示金节余170.25 元(含税)。

  收入稳中有升,直销渠叙浮现特出。2019 年公司白酒业务收入同比+16.01%,完了茅台酒及系列酒基酒产量7.50 万吨,同比+6.88%,单品出售额、结余才气连结稳居国内酒业、全球酒业第一。分产物来看,茅台酒收入758.02亿元,同比+15.75%,销量3.46 万吨,均价+8.73%至219.08万元/吨;系列酒收入95.42 亿元, 同比+18.14%,销量3.01 万吨,均价+16.96%至31.70 万/吨,个中王子酒收入37.80 亿元,联贯相连公司产物第二大单品名望,赖茅酒、汉酱酒为10 亿元级单品。渠叙方面,2019 年国内新增经销商30 家,扩充640 家,直销渠叙收入72.49 亿元,同比大幅+65.65%,占比从2018 年的5.95%飞腾至8.49%,计算另日将进一步提升;批发渠道780.96 亿元,同比+12.87%。Q4 单季功绩增快显然慢于收入增快,要紧是2018Q4 销售用度为-2.73 亿元导致净利润基数较高。

  公司改日看点。(1)新增1,120 吨茅台酒基酒筹算产能正在2019 年10 月投产,实质产能将正在2020 年开释;(2)2019 年渠叙改良延续饱动,直销渠叙増势喜人,忖度改日将接连提拔,刷新渠讲组织,进一步进步红利手腕。

  盈余展望:咱们展望公司2020-2022 年告终收入差异为992.06、109.34 和118.08 亿元,EPS 不同为37.93、43.26 和47.88 元,当前股价对应PE 区别为31.6、27.7和25.1 倍,琢磨到公司的总共龙头职位、品牌的稀缺性,维持“保举”的投资评级。

  危机指点:新冠疫情导致经济下行,消费须要下滑的险情;直销渠讲矫正不达预期;食物安闲标题等。

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